自年头阛阓从回调中反弹以来，卖方策略师不休地上调股票阛阓主义，但却老是低估了这轮涨势的力度。

　　创记载的飞腾使标普500指数当前朝良策略师平均年末预测近3%，该预测值现为6，486点。畴昔在每年的当今这个时点，策略师预期与阛阓骨子薪金出入如斯之大，仅在2024年和1999年出现过。

　　这一差距突显出华尔街预言家们正在阅历的苦闷处境：股价一谈走高，无视总统唐纳德·特朗普发起的生意战以及好意思国经济降温的迹象所引发的担忧。

　　股东要素包括出其不意的健硕盈利增长、收拢东谈主工智能冲突机遇的科技巨头所激勉的祥和，以及最近一段期间里对好意思联储进一步降息的预期。

　　因此，高盛集团、德签订银行等机构的策略师一直难以跟上节拍，自标普500指数从本年早些时候特朗普推出关税引发的着落中强势回升以来，很多东谈主已屡次上调预测。

　　来自Yardeni Research的华尔街宿将Ed Yardeni暗示：“分析师在财报季前雷同倾向保守，此次尤甚，我以为策略师亦然如斯。我一直看好经济的韧性，但即便如斯，濒临特朗普的关税，盈利——利润率——险些莫得动摇，这也让我感到有时。”

　　自7月以来，盈利增长预期稳步上调，进一步增强了股票阛阓投资者的信心。数据知道，分析师当前权衡标普500指数成份股本年盈利将增长9.4%，而好意思国劳工节后不久的时候也曾7.1%。

　　Yardeni本月早些时候也将其对标普500的年末预期从6，600点上调至6，800点，并承认本年不得不比以往任何时候更平淡地修正预测。他还给出了这么一种景象的概率：到2025年扫尾之前，标普500出现“融涨”飙升至7，000点的可能性为25%；要是好意思联储不绝裁汰假贷资本，他以为这种可能性还会加多。

　　策略师之是以不敢过于乐不雅，原理也很充分。标普500自4月低点以来已反弹34%，使估值倍数升至新冠疫情以来最高。而关税最终将怎么影响增长与通胀长进，仍远未巨大。

　　不外，阛阓的稳步上行，骨子上令华尔街预测者在本年年头所握的部分乐不雅心扉铺天盖地。那时他们权衡标普500年内将飞腾约13%。在特朗普参差的生意战扰乱长进后，这一预期到5月被下调至仅2%的涨幅预期，为2020年疫情初期以来最大下修。到了6月，跟着股票阛阓反弹延续，预期又被从头上调。

　　Evercore ISI首席股票与量化策略师Julian Emanuel暗示：“信得过令咱们感到有时的是，这轮上行险些毫无停歇，险些莫得出现任何像样的回调。” 在上调后，他对标普500的年末主义为6，250点。他最近还暗示，权衡该指数到2026年底前升至7，750点。比拟之下，标普500指数周一收于略低于6，700点。

　　好意思联储上周在暂停九个月后重启降息，也成为最新一波看多原理，令阛阓对这轮涨势的延续更抱但愿。

　　巴克莱的数据知道，畴昔半个世纪里，好意思联储在标普500距离历史高点1%之内降息的情况共有16次（上周即是这种情形）。每一次，一年后股票阛阓王人更高。

　　此外，汇丰控股首席多钞票策略师Max Kettner称，鉴于经济仍在增长，而好意思联储也展现出容或应付已运转挤压低收入家庭与小企业的放缓迹象，好意思国股票阛阓正享受着鱼与熊掌兼得的样貌。“如斯萧条的战术组合，仍在相沿积极的风险偏好态度，”他说。

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包袱剪辑：丁文武